九游会·j9官方网站|期债调整后以上行为主

本文摘要：上周以来，随着新冠肺炎疫情逐步减轻，央行和报送反对政策实施，各地相继停工复产，挂钩情绪恶化，国债期货价格有所回升。

上周以来，随着新冠肺炎疫情逐步减轻，央行和报送反对政策实施，各地相继停工复产，挂钩情绪恶化，国债期货价格有所回升。10年期国债期货主力合约T2006从100.99元低于探至99.705元，10年期国债收益率也回落近10BP至2.89%。各项反对政策实施国家公共卫生身体健康委员会官方数据表明，截至2月17日，网卓新闻网，全国新冠肺炎疫情现有发病病例58016事例(湖北50338事例)，总计报告发病病例72436事例(湖北59989事例)。

全国追加发病病例数量早已倒数13天趋势向上，湖北追加发病除2月12日外也开始上升，疫情形势逐步减轻。2月17日，世卫的组织总干事谭德塞回应，根据中国发布的新冠肺炎病例的数据，新冠肺炎追加病例呈圆形上升趋势。

世卫的组织保持此前的评估，即新硕大肺炎并非全球性流行病，也会提升疫情的全球范围风险级别。近日，中央应付新冠肺炎疫情工作领导小组开会会议，拒绝按照专责疫情防控和经济社会发展的拒绝，敦促各地指导企业在强化疫情防控的同时有序停工复产，协助企业解决问题原材料、资金等问题，确保煤电油气供给。

非疫情防控重点地区不得采行封路、劝返等方式切断交通，影响停工复产。金融系统报送也实施政策全力支持抗击疫情和完全恢复生产。1月31日央行专门决定3000亿元专项再行贷款，反对金融机构向疫情防控重点企业获取优惠利率贷款，充分发挥结构性货币政策工具的起到。截至2月14日中午，银行业金融机构为抗击疫情获取的信贷反对资金多达5370亿元，有序推展各地停工复产。

2月14日，证监会为完备再融资市场化约束机制，强化资本市场服务实体经济的能力，助力上市公司抗击疫情、完全恢复生产，月公布修改后的《再融资规则》，放开创业板非公开发行股票的条件，缩短再融资批文有效期，延长瞄准期。资本市场对新冠肺炎疫情的忧虑渐渐减轻，挂钩情绪恶化，A股经常出现倒数声浪，上证指数回补春节后的跳空缺口。经济仍正处于上行周期2019年四季度GDP快速增长6.0%，高于预期，经济仍正处于上行周期。

疫情期间，群众出外消费活动明显增加，传统餐饮、文娱、旅游等消费市场需求受到诱导，参照非典期间，社会消费品零售总额同比一度从10%一度回升至5%下方。尽管当前各地相继停工复产，但还须要一定的过程，且较往年显著延期，生产能力受到一定的诱导。截至2月17日，六大发电集团耗煤量日均为37.85万吨，比去年同期下降23.11%，指出社会用电量有所下降，且主要是工业用电量的下降，侧面体现了工业生产能力受到影响。此前，世界卫生组织(WHO)将新的冠肺炎疫情列入国际注目的脑溢血公共卫生事件，短期对国内企业出口将产生一定影响。

总体上疫情期间宏观经济消费、生产、出口等层面皆受到了一定的冲击，预计一季度GDP有可能暴跌5%，沦为年内经济的低点。此前，有报导称之为央行白鱼调整宏观谨慎评估(MPA)中的房地产信贷涉及考核指标，仅有考核房地产广义信贷，仍然细化考核按揭和研发债的比例，市场预期信贷增长速度未来将会回落，造就国债期货价格回升。

不过2月17日，央行回应白鱼调整MPA中房地产信贷涉及考核指标的众说纷纭不有误，坚决房住不炒的定位，房地产信贷政策放开预期落空。疫情期间各地售楼处陆续重开，30大中城市商品房销售倒数多日反感1万平方米。

截至2月16日，30大中城市商品房日均销售面积仅有2.25万平方米，将近去年同期的十分之一。2019年，居民户中长期贷款追加为5.45万亿元，占到追加人民币贷款额度的32%，占到全社会融资规模的21.3%，疫情期间商品房销售经常出现大幅度下降，意味著居民户中长期贷款将经常出现回升，将明显拖垮2月社会融资规模数据。

资金面将维持严格周一，为对冲央行逆回购届满等因素的影响，确保银行体系流动性合理充足，央行积极开展了2000亿元1年期中期借贷便捷(MLF)操作者和1000亿元7天期逆回购操作者，中标利率分别为3.15%、2.40%。MLF中标利率较上一次上调10BP，合乎预期。

此前，在春节后第一个工作日，央行曾积极开展12000亿元逆回购操作者，并上调逆回购中标利率10BP。此次MLF利率上调之后，大概率将造就本月20日LPR利率上调10BP，不利于构建市场整体利率的上行，减少企业资金成本，应付经济上行风险。

图为逆回购、MLF和LPR利率走势(%)央行回应，将确保疫情防控类似时期银行体系流动性合理充足。央行副行长潘功胜回应中国有充裕的政策工具来应付经济上行的压力，预计在经济上行压力增大的背景下，央行降准和上调MLF利率仍有空间，资金面将维持严格，之后推展市场整体利率上行。

总体上，当前经济仍正处于上行周期，疫情对一季度的消费、生产、出口等层面皆产生了一定冲击，各地停工复产还须要一定的过程。预计国债期货价格短期调整过后，仍以上行居多。

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